有色 供应极端性收紧,氧化铝期货暂难下跌
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2024-05-16 19:18:00
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  铝:★☆☆(消费趋降,铝价阶段性承压)

  周一外盘圣诞休市,国内夜盘高开回落,总体波动较小。沪铝主力2402合约轻微收高于19110元/吨。早间现货市场交投略有改善,下游逢低刚需补货,部分贸易商也有少量采购,持货商不乏清库换现,流通货源充裕。华东市场主流成交价格在19060元/吨上下,较期货贴水40左右。广东主流成交价格在19060元/吨上下。两地价格基本持平。短期几内亚铝土矿生产尚未受突出影响,市场炒作情绪降温,对铝价的影响也减弱。国内原铝消费趋弱,而供给端变化不大,冶炼厂运行平稳,进口维持高位,显性库存有垒库的迹象。当前供需矛盾不甚突出,铝价缺乏继续走强动力,后期随着消费进一步走弱,有回落风险。操作上建议逢高偏空操作。仍需关注几内亚油库爆炸后燃料供应情况后续发展。

  铜:★☆☆(低库存支撑,铜价高位震荡)

  隔夜铜价震荡运行,主力2402合约收于69090元/吨,涨幅0.01%。此前美联储议息会议意外转鸽,市场风险偏好得到提振,美元指数大幅回落推高铜价。近期国内铜库存又降至历史极低位置,低库存对铜价有支撑;而且LME库存也持续降库,海外库存压力减轻。但铜价已涨至高位,高铜价对下游消费有抑制,临近年底铜消费也有走弱迹象,铜价进一步走高或需更多宏观利多推动。预计后续铜价或呈高位震荡运行。

  镍、不锈钢:★☆☆(事件扰动不改过剩趋势,逢高沽空)

  隔夜镍价震荡运行,主力2402合约收于131110元/吨,涨幅0.1%。据市场消息12月24日,印尼莫洛瓦里青山园区(IMIP)一座冶炼炉发生爆炸,短期或对镍及不锈钢价格造成扰动。但镍供应过剩趋势不变,全球纯镍供应过剩量扩大,海内外库存持续累计。镍价预计仍维持下跌趋势,建议逢高建立空单。近期不锈钢库存持续下降,本周300系延续去库,国内不锈钢库存压力显著减轻;而且镍铁价格有止跌企稳迹象,市场情绪好转,不锈钢价格持续反弹。但不锈钢价格反弹后,钢厂利润改善;据Mysteel调研,12月预计国内不锈钢厂排产增加,而不锈钢需求延续弱势,后续关注库存变化。整体在成本下降背景下,不锈钢维持重心下移判断,建议择机逢高沽空。

  锌:★☆☆(中期矿端收紧逻辑增强锌价表现偏强)

  隔夜锌价维持高位震荡,沪锌主力2402合约收于21330元/吨,涨幅0.07%。昨日国内现货市场,市场货量增多,锌价上涨市场成交有限,升水小幅下行,上海地区0#锌普通品牌报01+160-180元/吨。需求方面,22日开始京津冀地区再有环保限产,上周镀锌开工小幅下降,但同比仍有增幅,下游需求暂坚挺。供应方面,18日托克宣布再度关闭旗下年产4万锌金属吨的加拿大矿山,加剧锌矿紧张。从目前TC来看,仍处下降趋势,冶炼厂盘面利润压缩至负。12月国内炼厂增减互现,整体维持稳定高产。库存方面,国内上周SMM国内社库仍有小幅去库,LME库存略有回升。综合来看,锌市中期矿端收紧逻辑增强,短期锌价仍有突破上行可能,建议多单谨慎持有。

  铅:★☆☆(成本支撑铅价维持窄幅震荡)

  隔夜铅价维持窄幅波动,沪铅主力2402合约收于15700元/吨,跌幅0.13%。昨日国内现货市场,年末持货商继续甩货,现货交易活跃度下降,江浙沪市场品牌报01-20-01+0附近;再生铅价格变化依旧不大,含税报贴水75-100;废电瓶价格连日企稳后再度上调。供应方面,铅矿端延续收紧,上周原生铅炼厂检修增多,再生铅炼厂生产则受限于废料不足,仍存在减停产情况。上周下游铅蓄电池企业开工仍有小幅回升,近期汽车蓄电池市场消费相对较好,而电动自行车蓄电池市场终端消费持续走弱。库存方面,截止上周五SMM国内铅锭社会库存7.22万吨,小幅累库;LME库存基本持稳。整体上,短期铅市整体供需两淡,而废电瓶价格继续回升,成本支撑再度增强,预计铅价或延续偏强震荡。

  氧化铝:★☆☆(供应极端性收紧,氧化铝期货暂难下跌)

  氧化铝期货夜盘短暂冲高后回落,主力2402合约收于3180元/吨。早间现货市场有一定活跃度,北方环保限产使得短期供应收紧,不过下游电解铝企业库存普遍较高,因此现货流通以贸易商为主,现货价格小幅上调。几内亚油库爆炸事件对短期铝土矿供应影响有限,国内北方限产仅限于焙烧环节,后期随着环保限产解除产量能快速回补。因此氧化铝供应偏紧的情况或仅为阶段性情况。当前几内亚铝土矿供应潜在风险尚未完全解除,期货价格仍有可能大幅波动。谨慎操作。

  锡:★☆☆(基本面无明显矛盾,锡价震荡为主)

  外盘周一休市,国内夜盘低开低走,沪锡主力2402合约收低于207880元/吨。早间现货市场低迷状态不改,市场零星成交为主,下游鲜有接货,岁末年初市场交投积极性缺乏。冶炼厂维持挺价态势,现货升水则随期货价格走弱而有所攀升,午后期价反弹,基差走弱。消费端受年末下游资金紧张影响,而终端市场总体表现也趋弱。短期产量维持平稳,不过进口有一定下降。显性库存攀升对锡价有明显压制作用。当前供需矛盾不突出的情况下,锡价或维持震荡走势,建议以区间操作为主。

  碳酸锂:★☆☆(预计反弹空间有限,中线仍以逢高沽空思路为主)

  12月23日,主力LC2407上涨2.19%,报收于102850元/吨,成交量15.78万手。LC2401合约减仓1562手,现持仓19970手。广期所最新注册仓单增810手,总仓单量为4360手。从基本面来看,短期并未出现较大变化,仍表现较为疲软,未呈改善迹象,中长期仍是偏空指引。周中海关总署公布的进出口数据偏中性,月度锂矿石进口减量较多,但锂盐进口表现亮眼。供应端,锂盐产量仍处于高位,尚未出现明显减量;需求端,年末下游需求清淡,动力终端以去库为主,后续或有一定春节补库需求的释放;库存端,周度库存继续累库。预计反弹空间有限,中线仍以逢高沽空思路为主。

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